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L'inflation atteint son pic et devrait baisser d'ici à la fin 2023
L'inflation atteint des niveaux records. Selon Eurostat (l'office statistique de l'Union européenne), l'inflation dans l'ensemble de la zone euro se situe actuellement autour de 9%. En Belgique, l'inflation a atteint 10% en juillet et jusqu'à 11% aux Pays-Bas. C'est dans les États baltes que l'inflation est la plus élevée cet été : dans ces trois pays, elle a dépassé 20%. L'objectif de la Banque centrale européenne n'étant que de 2%, ces statistiques sont effectivement inquiétantes.
Toutefois, sur la base d'une série de calculs, les économistes d'Atradius estiment que l'inflation a désormais atteint un pic et qu'elle commencera à diminuer progressivement à la fin de cette année et l'année prochaine.
Qu'est-ce que l'inflation et que signifie-t-elle pour les entreprises de la zone euro ?
De manière générale, l'inflation décrit une augmentation générale du coût des biens de consommation. Si le prix moyen des biens est plus cher aujourd'hui qu'hier, il s'agit d'inflation. Il ne s'agit pas seulement du coût d'articles individuels; l'inflation se produit lorsque les prix d'un large éventail de biens augmentent.
L'inflation est calculée en additionnant le coût d'un panier d'achat hypothétique et en le comparant aux prix de l'année précédente. Ce panier contient des biens pour lesquels les gens dépensent habituellement de l'argent, allant de l'essence au café, des meubles aux vacances et des fruits à une coupe de cheveux. Le panier est énorme et contient près de 300 catégories de biens et services et des millions de prix.
Dans la zone euro, l'inflation est calculée par l'office statistique national de chaque pays. Afin de rendre les données comparables, chaque pays utilise un indice des prix à la consommation harmonisé (HICP/IPCH), ce qui signifie qu'ils appliquent la même méthodologie aux données qu'ils collectent. Chaque pays transmet ces données à Eurostat, qui calcule ensuite l'IPCH pour l'ensemble de la zone euro. Le panier de biens défini et la pondération qui leur est appliquée sont mis à jour chaque année pour tenir compte de l'évolution des habitudes d'achat des consommateurs.
Mais qu'est-ce qui a provoqué une telle hausse de l'inflation ?
Le niveau élevé actuel de l'inflation peut être largement attribué à des facteurs liés à la pandémie et à la hausse des prix de l'énergie résultant de la guerre entre la Russie et l'Ukraine.
La pandémie a eu un impact majeur sur les chaînes d'approvisionnement et a obligé de nombreuses entreprises à dépenser davantage pour importer des biens ou des matières premières. Bon nombre de ces coûts supplémentaires ont été répercutés sur les consommateurs par le biais d'augmentations de prix.
Le 24 février, la Russie a lancé une invasion militaire de l'Ukraine. La Russie est l'un des plus grands exportateurs de pétrole et de gaz au monde, mais en raison des sanctions et d'autres problèmes, ces exportations ont chuté de façon spectaculaire. Selon les statistiques publiées par le Fonds
monétaire international (FMI) en juillet 2022, l'Europe a connu une baisse de 60 % des livraisons de gaz russe depuis juin 2021. La recherche et le transport de sources alternatives de pétrole et de gaz peuvent entraîner des coûts supplémentaires, ce qui se traduit par une augmentation des prix de l'énergie et des biens. En effet, si une usine doit dépenser davantage pour sa facture énergétique, elle peut être amenée à récupérer une partie des coûts par une augmentation du prix de ses produits finis.
Près de la moitié de l'inflation de l'IPCH en juin de cette année - 4,0 points - peut être attribuée à la hausse des prix de l'énergie.
Que fait la Banque centrale européenne en matière d'inflation ?
La politique de la Banque centrale européenne (BCE) est de maintenir l'inflation à 2%. Il est clair que les taux d'inflation actuels dans la zone euro sont bien supérieurs à cet objectif. La BCE prend des décisions de politique monétaire toutes les six semaines. Lors de sa réunion de juillet, la BCE a décidé de relever ses taux d'intérêt afin de tenter de freiner l'inflation. Elle a relevé le taux directeur de 50 points de base. Selon de nombreux commentateurs, une ou deux autres augmentations sont probables pour le reste de l'année.
Quelles idées les économistes d'Atradius peuvent-ils partager ?
Dans leur dernier rapport économique, les économistes d'Atradius notent que l'intervention de la BCE est assez modérée et suggèrent que cela reflète les attentes d'une baisse de l'inflation. Ils examinent une série de facteurs susceptibles d'entraîner une baisse de l'inflation, notamment une réduction des pressions sur la chaîne d'approvisionnement et un ralentissement de la croissance des salaires, et affirment qu'une répétition de la hausse des prix de l'énergie est peu probable. En effet, il est peu probable que l'approvisionnement en gaz russe soit complètement interrompu.
Sur la base de l'indice des prix de l'énergie, des denrées alimentaires et de l'inflation de base (c'est-à-dire l'IPCH comprenant les biens et services industriels, à l'exclusion des denrées alimentaires et de l'énergie), les économistes d'Atradius concluent que l'état actuel des prix de l'énergie et des denrées alimentaires n'est pas durable. Ils calculent que le pic d'inflation de 2022 sera suivi d'une baisse en miroir d'ici la fin de 2023.
Les économistes d'Atradius expliquent leurs calculs dans le rapport Atradius Economic Research August 2022: Inflation expectations not yet decoupled from the official ECB target.
