Acheter maintenant, payer plus tard?

Les entreprises de la zone euro ajustent leur stratégie de financement alors que les prêts aux entreprises deviennent sensiblement plus chers.

Rapport de recherche de la BCE

La dernière enquête de la BCE montre que de nombreuses entreprises risquent d'avoir moins facilement accès au financement dans les mois à venir en raison de la hausse persistante des taux d'intérêt.

La Banque centrale européenne (BCE) a confirmé un "net resserrement des conditions de financement" dans sa dernière enquête semestrielle. Dans cette récente enquête sur l'accès au financement des entreprises (SAFE), qui couvre la période de six mois se terminant en mars, 87 % des entreprises ont fait état d'une augmentation du taux d'intérêt qu'elles paient à la banque. Il s'agit d'une détérioration de 16 points de pourcentage par rapport à l'enquête d'il y a six mois.

Selon l'indicateur global établi par la banque centrale, qui reflète les variations des taux d'intérêt ainsi que d'autres coûts financiers tels que les frais, les honoraires et les commissions, la détérioration continue des conditions de financement affecte 47 % des entreprises de la zone euro. Il s'agit du pourcentage le plus élevé depuis le début de l'enquête en 2009.

Du côté positif, la BCE a noté que l'impact de ce resserrement des conditions de financement est quelque peu atténué par le "contexte d'une augmentation soutenue du chiffre d'affaires".

Pour l'instant, le pourcentage d'entreprises financièrement vulnérables reste largement inchangé : selon les calculs de la BCE, 5,8 % des entreprises de la zone euro ont connu de graves difficultés d'exploitation et de remboursement de leurs dettes au cours des six derniers mois.

Ces entreprises vulnérables connaissent à la fois une baisse de leur chiffre d'affaires, une chute de leurs bénéfices et un taux d'endettement en hausse ou inchangé, en plus d'une augmentation de leurs coûts financiers.

Le pourcentage d'entreprises éprouvant des difficultés à obtenir un financement bancaire reste également stable (5 % des grandes entreprises et 9 % des PME). Mais pour les six prochains mois, les entreprises de la zone euro, en particulier en Allemagne, en Espagne et en France, s'attendent à une détérioration de la disponibilité des prêts bancaires et des lignes de crédit, qu'elles espèrent compenser par une utilisation plus efficace des recettes provenant de leurs activités normales.

Qu'est-ce que cela signifie pour les entreprises ?

Les économistes d'Atradius prévoient que l'inflation restera plus longtemps à des niveaux élevés et ne diminuera que progressivement vers l'objectif de 2 % de la BCE au cours des deux prochaines années.

Nous constatons que les entreprises revoient leurs stratégies de financement en réponse à des conditions plus difficiles et utilisent plus fréquemment le crédit commercial comme source de financement à court terme. Par crédit commercial, nous entendons l'offre de durées de crédit plus longues pour stimuler les ventes et l'allongement de la période précédant les paiements dus, afin de combler les déficits de liquidités à court terme.

Quelle est la probabilité d'une vague de défaillances ?

Il est difficile de trouver un juste équilibre entre l'octroi de délais de paiement plus longs, d'une part, et le fait de payer soi-même plus tard, d'autre part. Pour un certain nombre d'entreprises, il est inévitable qu'elles éprouvent des difficultés à faire face à leurs obligations de paiement dans les mois à venir.

Le recours au crédit commercial est un moyen de libérer des liquidités à court terme en prévision de bénéfices ultérieurs. En période de prospérité, il peut s'agir d'une solution judicieuse tant pour les acheteurs que pour les vendeurs. Mais son utilisation croissante pendant une période de turbulences économiques prolongées suggère qu'un nombre croissant d'entreprises se concentrent simplement sur le maintien de la lumière et peuvent éventuellement rencontrer des problèmes de paiement.

Alors que de plus en plus de clients adoptent l'approche "acheter maintenant, payer plus tard" pour élargir leurs options de financement, les vendeurs risquent de plus en plus de voir leurs factures payées plus tard ou de ne pas être payées du tout.

Dans ce contexte précaire, les entreprises doivent être très attentives à l'évolution du risque de crédit commercial de leurs clients et se préparer en conséquence. Si la BCE a raison, l'accès des entreprises à des options de financement plus sûres et à plus long terme pourrait encore diminuer dans les mois à venir. Cela ne fera qu'augmenter la probabilité de retards de paiement, de défaillances et même de faillites.

Pour les 29 premières semaines de 2023, Statbel a calculé que le nombre de faillites était déjà supérieur de 8 % à celui de l'année dernière. Le nombre d'emplois perdus en conséquence est supérieur de 31,9 %. Plus précisément, 16 454 emplois ont disparu. À combien de faillites et de pertes d'emplois cette difficulté d'accès au financement identifiée par la BCE va-t-elle encore conduire? Êtes-vous convaincu que tous vos fournisseurs et clients y échapperont ?

Retards d'investissement : une tendance inquiétante pour les perspectives à moyen terme

Que signifient pour les perspectives à moyen terme l'accès réduit au financement et la recherche de solutions pour combler les déficits de liquidités à court terme ?

"Les entreprises peuvent faire plusieurs choses lorsqu'il est difficile d'obtenir un prêt bancaire", déclare Dimitri Pelckmans, Head of Underwriting chez Atradius Belgique-Luxembourg. "Par exemple, elles peuvent choisir de produire moins ou de reporter leurs plans d'expansion et leurs investissements. À court terme, cela permet de garder l'argent dans l'entreprise. Mais à plus long terme, ce n'est pas une solution, car cela limite évidemment les possibilités de croissance et de rentabilité.

Face aux nombreux défis auxquels elles sont confrontées - risques accrus en matière de cybersécurité, transition vers les énergies propres, pénurie de main-d'œuvre qualifiée, fluctuations importantes et inattendues des coûts de production, évolutions géopolitiques permanentes affectant les chaînes d'approvisionnement, concurrence accrue et réglementations de plus en plus strictes en matière de durabilité et de conformité, pour n'en citer que quelques-uns - les entreprises doivent garder les yeux rivés sur les années à venir. Le défi ne consiste pas seulement à garder la tête hors de l'eau à court terme, mais aussi à anticiper les problèmes à moyen et long terme grâce à des investissements appropriés.

La réalité n'est finalement pas aussi grave que nous le craignions en décembre, même si l'incertitude demeure. C'est une période intéressante pour l'économie mondiale, qui s'avère plus résistante que prévu. Cette tendance se poursuivra-t-elle ou la croissance sera-t-elle étouffée par divers facteurs déstabilisants, dont une inflation tenace ? Des informations sans doute intéressantes pour votre planification à long terme.

Cet article a déjà retenu votre attention et vous souhaitez en savoir plus sur les prévisions de nos économistes pour les prochains mois ? Alors téléchargez le rapport "Perspectives économiques juin 2023" et bénéficiez de ces informations.